對美元的抱怨并不是什么新鮮事。近60年前，就有一位法國財長抨擊過美元霸權賦予美國的“過高特權”。地緣政治的變化為挑戰美元主導地位提供了機會。看看金磚國家開發銀行(BRICS Development Bank)以本幣放貸的努力吧。它的目標是為以美國為基礎的金融秩序提供一個替代選擇。
不滿是可以理解的。對俄羅斯的制裁凸顯了以美元計價資產持有外匯儲備的風險。貨幣波動，尤其是美元最近升至20年來的高點，可能造成真正的損害。國際貨幣基金組織(IMF)表示，美元每升值10%，新興經濟體的產出就會在一年后減少1.9%。
主要儲備貨幣以前也遭受過損失。第一次世界大戰后英鎊貶值了。脫離美元可能會削弱該貨幣，提高美國利率，減少對美國國債的需求。截至去年底，約7.4萬億美元（即31%）的美國國債由外國投資者持有。市場對美國債務負擔的漠不關心將很快轉變。
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