注：本文僅代表作者本人觀點(diǎn)。

穩(wěn)定幣蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力，但穩(wěn)定幣的應(yīng)用場(chǎng)景到底是什么？我們通過(guò)鏈上及交易所數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，中心化交易所抵押品是當(dāng)前最主要的應(yīng)用場(chǎng)景，這表明截至目前穩(wěn)定幣的發(fā)展高度集中于加密生態(tài)。此外，生息穩(wěn)定幣、穩(wěn)定幣支付和新型價(jià)值存儲(chǔ)工具是另外三大應(yīng)用場(chǎng)景，但仍處在發(fā)展的早期，市場(chǎng)份額較小，具有實(shí)驗(yàn)特征。

自2014年7月21日世界上第一個(gè)穩(wěn)定幣BitUSD誕生以來(lái)，穩(wěn)定幣已經(jīng)走過(guò)了11個(gè)年頭。穩(wěn)定幣突破了法幣的概念邊界，突破了傳統(tǒng)貨幣理論框架，成為連接鏈上和鏈下的重要媒介，并逐漸向更廣闊的領(lǐng)域延伸。美元穩(wěn)定幣的發(fā)行主體是私人機(jī)構(gòu)，使用美債和美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，與美元法幣以1:1兌換，這相當(dāng)于貨幣的發(fā)行主體和主權(quán)信用發(fā)生了結(jié)構(gòu)性分離，這在人類貨幣歷史上是首次出現(xiàn)。由此，貨幣的概念在“元問(wèn)題”層面發(fā)生了異化。