中國(guó)會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)嗎？這是一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。在我看來(lái)，僅就股市而言，2015年6月至今，幾乎可以認(rèn)定已經(jīng)發(fā)生金融危機(jī)。因?yàn)樯献C綜指從最高點(diǎn)5178點(diǎn)下降到了最低點(diǎn)3000點(diǎn)以下。但是，為什么大家并不認(rèn)為中國(guó)發(fā)生了金融危機(jī)呢？這是第一個(gè)問(wèn)題。

中國(guó)一定會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)，這個(gè)觀點(diǎn)一度滿城風(fēng)雨，過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間來(lái)，都有人在預(yù)測(cè)。當(dāng)前預(yù)測(cè)其理由更加充分，因?yàn)槟壳爸袊?guó)面臨著大規(guī)模信貸擴(kuò)張、貨幣超發(fā)、大規(guī)模生產(chǎn)能力過(guò)剩，還有大規(guī)模的政府和企業(yè)負(fù)債。這些因素，在一些人看來(lái)，仍處于中國(guó)政府的調(diào)控能力之下，但對(duì)危機(jī)論者來(lái)說(shuō)，已足以導(dǎo)致中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)。而且隨著市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)政府的調(diào)控能力已經(jīng)下降，不可能阻止金融危機(jī)的到來(lái)。

不過(guò)，在我看來(lái)，這些因素可能是危機(jī)的原因，也可能是金融市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)會(huì)。從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，首先，凡是產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫之地（例如房地產(chǎn)市場(chǎng)），都是好地方。房地產(chǎn)危機(jī)可能導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰，但一般過(guò)幾年就會(huì)恢復(fù)，而且超過(guò)原來(lái)的市場(chǎng)。而且凡是房地產(chǎn)價(jià)格虛高之處（資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的地方），都是金融市場(chǎng)發(fā)展良好，遍地資產(chǎn)公司的地方。紐約、倫敦、香港和迪拜是如此，甚至中國(guó)的北上廣，也是如此。