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觀點展望2025

展望2025:美股還能帶來超額回報嗎?

黃凡:美股的強勁走勢讓國內投資人羨慕,仿佛股市再也不是宏觀經濟的晴雨表了。原因何在?美股未來走勢如何?

時隔5年,我難得終于有機會再訪美國中心城市紐約。為何說“難得終于”?因為在2019年及以前,紐約其實并不是個遙不可及的目標,我家住上海,每天中美多家航空公司十多個直飛往來的航班,不同時段真可以說 “想走就走” ,票價也相對公允。可是,由于眾所周知的原因,2020-2022年期間兩地幾乎完全斷航,時至今日,也僅是恢復到只有一家航空公司每周兩班的直飛航班,由于物以稀為貴,直航票價自然是貴得驚人。

兩地的人員往來交流少了,我們對紐約這個曾經的活力都市的了解只能基本依靠媒體的報道信息了。過去四年來,國內主流媒體對美國的報道,除了當年的“防疫無能而傷亡慘重”外,往往就是物價失控飛漲、經濟面臨衰退、人們無家可歸、槍擊頻頻死傷慘烈、毒品泛濫青年頹廢……而近期的報道多集中于美國總統選舉造成社會巨大分裂等等。

比較讓人好奇的是,基于如此不堪的基本面,加上美聯儲曾持續加息收緊流動性,而美股這些年走勢卻節節向上。即使是總統選舉結果被國內人認為很不理想,卻絲毫沒有改變美股持續向上的態勢,大家期待中的崩盤更是連影子都沒有。過去幾年,有不少國內投資人也以不同的方式參與美股投資,獲利甚豐。

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