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專欄中國經濟

化債與通脹:財政政策如何積極

徐瑾:股市熱潮中,央行先行一步,市場期待財政邁出第二步。中國式化債意味著什么?化債是否意味著大通脹?財政政策如何積極?

“化債會導致大通脹嗎?”

經濟政策的變化,普通家庭最關心的是它對自己的直接影響是什么,而不是宏大敘事,不少徐瑾經濟人讀者也頻繁提到化債與通脹的問題。對此,好消息是,大通脹在未來不太可能,壞消息是,通脹一般都是伴隨著經濟周期上行而來,通脹消失也許是一個經濟下行的信號。

所謂化債,字面意思就是化去債務。具體在中國當下政策語境下,本質其實是地方政府的隱性債務顯性化的過程。中國政府債務風險往往被認為集中于地方,地方政府債務問題不僅在于債務多,更在于很多債務是隱性的。也正因此,所謂中國式化債,未必是直接還債,更多是將之前隱性的地方政府債務顯性化,這涉及到延長債務期限、債務置換、債務整合、債務重組等一系列政策。近期政策對此也頻繁吹風,比如財政部10月發布會上表示,擬一次性增加較大規模債務限額,置換地方政府存量隱性債務。

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徐瑾經濟人

知名青年經濟學者,貨幣三部曲作者。FT中文網經濟主編,經濟人讀書會創始人。 徐瑾近年出版《軟階層》《貨幣三部曲》《徐瑾經濟學思維課》等書,連續入選“最受金融人喜愛的十本財經書籍”;《白銀帝國》由耶魯大學出版社推出英文版,獲《華爾街日報》《亞洲書評》等權威媒體好評推薦。 微信公眾號:重要的是經濟 讀者微信號:xujin2023

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