2021的牛市與2009年開始的那波牛市可以說是一樣的，但有一個大變化。在去年由新冠疫情引發的閃電崩盤后，多年來一直置身局外的散戶投資者蜂擁入場，在此后每一次股市下跌時都更加熱情地買入。他們不僅代表了一個新的投資者群體，而且代表了一個新的選民群體，如果股市下跌演變為熊市的事情重演，就會增加民粹主義反彈的風險。
請記住，政策制定者與此次熱潮的開始有莫大關系。政府救濟支票和央行新注入的流動性充實了大家的腰包，新投資者開始將部分收入投入市場，幫助推動牛市進入第13個年頭。
在新冠疫情期間，逾1500萬美國人下載了炒股應用，調查顯示其中許多是首次炒股的年輕人。歐洲散戶投資者也非常活躍，在日間交易額中占據的份額翻了一番；散戶在從印度到菲律賓的新興市場中也十分活躍。
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