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專欄螞蟻集團

螞蟻集團 “A+H同步上市”的實質

鄭志剛:這次螞蟻集團采用的A+H同步上市和之前的先A后H,或先H后A,最終形成A+H究竟有何不同?同步上市和二次上市,甚至首次上市究竟有何不同?

8月25日晚間,螞蟻集團向上交所科創板遞交了492頁的上市招股說明書,并同步向香港聯交所遞交A1招股申請文件,邁出A+H同步上市的關鍵步伐。一些業內人士預計,螞蟻集團最快將在今年10月份上市。

記得在螞蟻集團官宣啟動在上交所科創板和香港聯交所主板尋求同步發行上市計劃的7月20日當天,當實控人馬云出現在螞蟻集團總部大廈時,幸福的螞蟻員工一度發出“財富自由的歡呼”。

在中國資本市場發展歷史上,雖然有先發行A股,再發行H股的例子,但更多的是類似于中國人壽和東方航空等,先發行H股,再發行A股,從而形成所謂A+H上市格局的例子。那么,這次螞蟻集團采用的A+H同步上市和之前的先A后H,或先H后A,最終形成A+H究竟有何不同?按照螞蟻發布的招股說明書,這次在A和H兩地募資的規模占總資本的10%左右。那么,在禁售期結束后,即將實現“財富自由”的螞蟻員工是將在A股減持,還是在H股減持?同步上市和二次上市,甚至首次上市究竟有何不同?

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公司治理新視野

鄭志剛,中國人民大學財政金融學院金融學教授,中國人民大學“杰出學者”特聘教授,博士生導師,經濟學博士。他兼任中國上市公司協會第三屆獨立董事專業委員會委員、“中國公司治理50人論壇”成員、北京國有資產法治研究會副會長,以及太平石化金融租賃、泰康資產等多家公司獨立董事。著有《好公司都是設計出來的》《成為董事長—鄭志剛公司治理通識課》《分散股權時代的中國公司治理:理論與證據》《國企混改的理論、路徑和模式》等著作。

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