兩周內美聯儲兩次降息——于3月3日和3月15日先后降息50個基點和100個基點，將聯邦基金目標利率再次降到2008年危機后的記錄低點0.25%。自1982年美聯儲設立聯邦基金目標利率以來，這波降息的力度和頻度，不僅空前，預計也將絕后。然而，降息后的市場仍沒能扭轉頹勢。
3月3日的降息，50BP的力度實際上也超出了每次25BP的慣常力度。然而，市場認為，鑒于當前新冠疫情的嚴重性，2倍于慣常“藥量”顯然不夠，需要加大力度；3月15日，美聯儲給出了符合甚至超出市場預期的“藥量”，不僅力度增加到100BP，還再度祭出了大規模的資產購買計劃（7000億美元）。但當前市場預期已和1周前不同，第二次降息后的預期是：如此急匆匆出臺的貨幣擴張政策，基本上意味著疫情影響事態已嚴重惡化。對于此輪雙降息后市場不給“面子”的表現，筆者認為西方疫情嚴重性超預期是一方面，更為重要的是美聯儲的行為，已嚴重扭轉了它一貫以來的市場形象和自我宣稱的政策目標——獨立性，維持經濟和物價的平穩。
美聯儲獨立性越來越被市場懷疑
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