在中國(guó)，政府指導(dǎo)下的放貸行為與不良貸款之間密切相關(guān)，同樣中國(guó)的四大國(guó)有銀行與接手了其不良資產(chǎn)的影子機(jī)構(gòu)（資產(chǎn)管理公司）的關(guān)系也是如此。有消息稱，其中一家不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，華融資產(chǎn)管理公司(Huarong)正在商談在明年上市之前出售部分股權(quán)。鑒于有些市場(chǎng)人士已在期待華融的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手信達(dá)(Cinda)資產(chǎn)管理公司于今年晚些時(shí)候上市，華融的消息對(duì)他們而言并不意外。畢竟，在應(yīng)對(duì)新問題之前清理好上一輪貸款亂局是一件好事。

創(chuàng)始于上一次銀行業(yè)壞賬危機(jī)時(shí)的中國(guó)所謂的資產(chǎn)管理公司目前已有了很大發(fā)展。就在悲觀者認(rèn)為中國(guó)可能面對(duì)新一輪銀行債務(wù)問題之際，知名度較高的資產(chǎn)管理公司可能上市的消息，無疑對(duì)中國(guó)如何應(yīng)對(duì)大規(guī)模銀行壞賬問題是一種提醒。

華融、信達(dá)、長(zhǎng)城以及東方這四大資產(chǎn)管理公司成立于二十世紀(jì)九十年代末期，分別旨在收購(gòu)中國(guó)工商銀行(ICBC)、中國(guó)建設(shè)銀行(CCB)、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(ABC)以及中國(guó)銀行(BoC)的不良貸款。里昂證券(CLSA)指出，這些機(jī)構(gòu)吸收的不良債務(wù)面值約為1.4萬億人民幣（合2300億美元），約占四大銀行資產(chǎn)總額的15%。在四大銀行貸給四大資產(chǎn)管理公司用于收購(gòu)債務(wù)的1.4萬億元人民幣中，至今仍有8000億元沒有償還。實(shí)際上，四大資產(chǎn)管理公司處理不良貸款上的現(xiàn)金回收率只有約20%，這對(duì)改善壞賬風(fēng)險(xiǎn)問題并沒有多大幫助。當(dāng)然其中還應(yīng)考慮到政府干預(yù)的巨大影響：這些貸款本應(yīng)在2009和2010年償還，但當(dāng)時(shí)中國(guó)財(cái)政部稱銀行可按此前相同的條件展期。華融正在為上市做準(zhǔn)備的一個(gè)跡象是，去年中國(guó)政府代其償付了其對(duì)中國(guó)建設(shè)銀行的部分債務(wù)。