英國《金融時(shí)報(bào)》新推出了一系列有關(guān)投資未來的文章。但我不知道，金融業(yè)本身的未來會(huì)怎樣？有誰能夠確信，現(xiàn)在正從危機(jī)中脫胎而出的金融體系會(huì)比之前的體系更安全，或者能夠更好地服務(wù)于公眾的需要？答案肯定是：幾乎沒人。問題是如何改變這種可怕的局面。

我們現(xiàn)在知道，本輪危機(jī)爆發(fā)之前，金融業(yè)管理糟糕、不負(fù)責(zé)任、高度集中、資金不足，充斥著利益沖突并受益于隱性政府擔(dān)保。如今正從危機(jī)中脫離出來的金融業(yè)資本狀況稍有好轉(zhuǎn)，但它更集中，同時(shí)受益于顯性政府擔(dān)保。這不是進(jìn)步：它肯定意味著未來幾年仍將出現(xiàn)更多、規(guī)模更大的危機(jī)。

我的朋友及同事約翰?凱(John Kay)知道這些危險(xiǎn)——他專欄的讀者很清楚。他在為倫敦金融創(chuàng)新研究中心(Centre for the Study of Financial Innovation)編寫的一本小冊子上提出了解決辦法——“狹義銀行”(narrow banking)*。凱不同意下述觀點(diǎn)：監(jiān)管可以解決政府擔(dān)保金融所引發(fā)的問題。他指出，監(jiān)督總是會(huì)遭遇“規(guī)制俘虜”(regulatory capture)問題。另外，銀行“遭遇此次危機(jī)時(shí)，資本金普遍超出了監(jiān)管要求。事實(shí)證明，對于面臨的問題而言，這些規(guī)定不僅是不夠，而且是嚴(yán)重不夠。”更糟糕的是，其中許多危險(xiǎn)——特別是表外金融的增長——反映出銀行試圖繞過監(jiān)管。因此，監(jiān)管不是問題的解決辦法，反而成為了問題的一部分。