對(duì)于一家上市公司而言，收購(gòu)另一家公司少數(shù)股權(quán)往往并不妥當(dāng)，不論目標(biāo)公司的前景多么光鮮。企業(yè)選股能力未必優(yōu)于股東，投資者理應(yīng)有權(quán)自主決策并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。。

盡管公司財(cái)務(wù)的傳統(tǒng)理論如此告誡，但高管們?nèi)赃M(jìn)行此類嘗試。美國(guó)科技公司堂而皇之編織出的交叉持股網(wǎng)絡(luò)便是明證——包括英偉達(dá)(Nvidia)對(duì)OpenAI和英特爾(Intel)的投資。并且有時(shí)，把資金以這種方式捆綁起來(lái)確實(shí)有創(chuàng)造價(jià)值的正當(dāng)理由。

本周，歐萊雅將其在瑞士護(hù)膚企業(yè)高德美(Galderma)中的持股翻倍至20%，就是一個(gè)很好的例子。按當(dāng)前市值計(jì)算，這一持股價(jià)值約80億瑞士法郎（約合100億美元）。這家法國(guó)公司為其投資給出的兩個(gè)理由都并非無(wú)懈可擊，但還有一個(gè)未被提及的第三個(gè)理由，足以使整樁交易物有所值。