作者是摩根大通資產(chǎn)管理公司(PMorgan Asset Management)歐洲、中東和非洲首席市場(chǎng)策略師
歐洲市場(chǎng)是否正開啟一段“例外主義”時(shí)期？半年前，多數(shù)投資者會(huì)認(rèn)為這種想法很荒謬，尤其在唐納德?特朗普(Donald Trump)再次當(dāng)選并把“讓美國再次偉大”(MAGA)作為使命后，該想法就更顯得荒誕不經(jīng)了。但以歐元計(jì)價(jià)，MSCI歐洲指數(shù)自年初以來上漲9%，同期標(biāo)普500指數(shù)下跌9%。投資者開始質(zhì)疑：風(fēng)向是否正在轉(zhuǎn)變？很有可能。
歐洲股市十年來表現(xiàn)遜色的原因是宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，以及 “錯(cuò)誤的”行業(yè)構(gòu)成。讓我們逐一剖析。持反對(duì)意見者會(huì)認(rèn)為歐洲的經(jīng)濟(jì)問題是結(jié)構(gòu)性的。人口結(jié)構(gòu)不利于強(qiáng)勁增長，而馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)在其關(guān)于歐洲競(jìng)爭(zhēng)力的報(bào)告中，也深刻揭示了歐洲大陸碎片化所帶來的問題。
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