中國央行近日發(fā)布2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，總結(jié)上半年貨幣政策執(zhí)行情況，并對下半年貨幣政策進行了展望。該報告指出，今年以來，中國的貨幣政策為國民經(jīng)濟持續(xù)回升向好提供了金融支持。此外，它還提出，下半年，穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調(diào)節(jié)，增強經(jīng)濟持續(xù)回升向好態(tài)勢，為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。

從國際金融市場角度來看，自2022年七月份，歐洲央行十次加息，將利率水平從零提升到4.5%。在中國，今年以來，長債收益率持續(xù)下行，中國央行已多次提示債券市場風險。從宏觀層面來看，央銀行關(guān)注長債收益率，是因為單邊持續(xù)下行的市場會導(dǎo)致風險累積，利率風險上升等問題。下半年，利率波動風險也是中國金融市場不容忽視的問題，在這里也要特別關(guān)注利率類衍生品對沖風險的作用。

在房地產(chǎn)市場，由于長期房價下滑，從全國范圍來看，加上國內(nèi)通貨膨脹因素的影響，房地產(chǎn)市場的整體風險在不斷上升。從近期觀察，下半年中國房地產(chǎn)市場所蘊含的風險短期內(nèi)不會獲得調(diào)節(jié)。也就是說，房地產(chǎn)市場仍舊面臨著政策不透明，市場風險波動率加大的風險。這里我們所提及的房地產(chǎn)市場風險，既包含針對居民住宅類的房地產(chǎn)市場，也包含商用房地產(chǎn)市場。