從2023年3月初美國硅谷銀行出現擠兌，到5月初第三家也是最大的第一共和銀行被接管，兩個月內美國被接管銀行的總資產規模已經超過5000億美元。相比2008年1.3萬億的被接管總資產，這次的銀行風險可謂是來勢兇猛，美國監管機構的火力還夠嗎？本文嘗試對此次銀行風險和前景進行分析。

銀行的賬面浮虧有多大？

銀行持有的長期資產主要是房貸資產，硅谷銀行的浮虧也主要是來自房貸資產，考慮到房貸資產較差的流動性是擠兌恐慌的重要原因，本文暫不考慮長期國債的影響（因為其較好的流動性）。根據美聯儲的數據，截至2022年末，所有的房貸（住宅和商業地產都包括）金額為19.3萬億美元。這些房貸資產經過證券化為各類機構持有，包括政府資助企業（兩房），美聯儲，商業銀行，保險公司，地方政府和各類投資公司等，其中商業銀行持有的總金額為大約為6.4萬億。假設房貸資產的平均久期15年，利率上漲150個基點，大約會帶來20-25%的賬面價值損失（不考慮凸性的差異），這是大約1.2-1.5萬億美元的總金額，這個損失量級和很多投行的估計接近。