2023年的兩會報告中強調要防范金融風險。風險主要來自兩個領域：一是房地產，二是地方政府債務。而地方政府債務也通過土地財政受到房地產的影響。因此，中國房地產對金融穩定性意義重大，然而實現機制和美國有較大的差別。美國2008年的金融危機由房地產為基礎資產的次貸危機引發，過高的居民杠桿率加劇了金融脆弱性。對比之下，中國的居民債務盡管上漲迅速，但仍在可控范圍內。同時由于個人房貸的可追溯性、證券化程度低、再貸款管理嚴格、以及高首付比，使得個人房貸仍在安全資產范疇。中國房地產風險主要來自企業的抵押貸款，在經濟下行期成為金融加速器，可能將很小的市場變化演變成危機。另外，賣地收入下降導致地方財政吃緊，未來仍然需要依賴房產稅來增加政府收入。

中外有別

2008年的全球金融危機始于美國的次貸危機。美國房價下跌后，許多個人購房者停止支付房貸，宣告個人信用破產，導致房價進一步下跌，最終引發以房貸為基礎資產的次貸危機。中國個人房貸體量龐大，在2022年達到39萬億，是美國的兩倍。但是在個人房貸的金融風險上，中美差異顯著。