近期歐元加速貶值引發(fā)全球資本市場關(guān)注。7月12-14日，歐元兌美元數(shù)次在盤中觸及1.0關(guān)口、最低達到0.99525，20年來首次跌破平價線。毫無疑問，本輪歐元下跌的直接原因是對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的三重擔憂: 歐元區(qū)經(jīng)濟始終未能恢復(fù)至疫前水平；加息進程明顯滯后于美國、歐美利差持續(xù)上升；俄烏沖突的全方位沖擊，推高歐元區(qū)能源價格以及前所未有的滯漲到深度衰退的困局。

實際上，自2008年接近1.6的歷史高點以來，歐元兌美元匯率持續(xù)處于下行趨勢，其背后的深層次原因同樣不同忽視。例如，歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣與各國獨立財政政策之間的機制性缺陷始終未能解決；歐元區(qū)政治主張也缺乏連貫性、統(tǒng)一性、穩(wěn)定性，主要國家領(lǐng)導(dǎo)人更迭頻繁；制定非常激進的“碳中和”、《通用數(shù)據(jù)保護條例》（GDPR）等目標，一定程度上導(dǎo)致了歐洲公司在全球競爭中處于不利條件。

在筆者看來，短期內(nèi)歐元能否反轉(zhuǎn)仍取決于俄烏沖突的結(jié)局和美歐貨幣政策的不同走勢，但即便短期條件有所改觀，歐元區(qū)的諸多內(nèi)部矛盾依舊難以調(diào)和，歐元中長期前景也難言樂觀。