2022年4月初，美國10年期國債收益率達到2.78%左右，超過了中國10年期國債收益率，兩國之間的10年期國債收益率正式發生倒掛。在此前的3月底，中美的2年期國債收益率已經發生倒掛。中美之間發生利差倒掛，并不常見，最近的一次利差倒掛，需要回溯到12年前的2010年。
為什么時隔12年，人民幣和美元之間的利差再次發生倒掛呢？主要原因在于兩國處于截然不同的經濟周期。我們先來看看美國的情況。簡而言之，美國目前處于一個比較罕見的情況，那就是：高增長（21年第四季度GDP增長率6.9%），低失業（22年3月失業率3.6%），高通脹（22年3月通脹率8.5%）。因此對于美聯儲來說，最大的挑戰在于：如何確保美國經濟軟著陸。
2022年3月中，美聯儲決定加息0.25%。根據其公布的會議紀要顯示，美聯儲會在2022年連續多次升息，預計到年底時，美元基準利率會上升到2%左右，目標是在2023年年底前逐漸把通脹率降低到4%以下。
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