“What we know about the global financial crisis is that we don't know very much （對(duì)于全球金融危機(jī)我們能確定的，就是我們所知甚少）”——Paul Samuelson （保羅?薩繆爾森）

2022年伊始，持續(xù)了多年的美股牛市迎來(lái)調(diào)整，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌14%，歐州等發(fā)達(dá)國(guó)家股市也普遍下跌，2022年第一只黑天鵝可能正在悄然醞釀。

當(dāng)前，全球市場(chǎng)存在三種不確定性因素：一是美國(guó)高通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)加速緊縮將放大資本市場(chǎng)的波動(dòng)性；二是緊縮恐慌、新變種毒株蔓延以及地緣矛盾升溫等三重風(fēng)險(xiǎn)共振，將加劇新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退與金融危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；三是太陽(yáng)黑子活動(dòng)極小年帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)詛咒。三種因素相互聯(lián)動(dòng)或?qū)⒁氯蚝暧^政策進(jìn)一步超預(yù)期調(diào)整，使得全球市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生新的變化，從而增加全球金融系統(tǒng)內(nèi)部的復(fù)雜性與不確定性，終將提高黑天鵝事件發(fā)生的概率。