什么是價值投資？簡單來講，就是當公司的市價明顯低于其內在價值時買入，然后在其市價明顯高于其內在價值時賣出。理論上來講，這樣的投資策略能夠幫助投資者在低價買入，高價賣出，從而賺取豐厚的投資回報。從實踐上來看，價值投資陣營涌現了像格雷厄姆、巴菲特、沃爾特?施洛斯、彼得?林奇、喬爾?格林布拉特這樣的投資高手。因此不管從理論還是實踐上來看，都有足夠的理由讓價值投資成為全世界最受推崇的投資流派之一。

問題在于，如果你去問那么多自封的價值投資者，哪些股票屬于價值股，得到的回答卻是大相徑庭，甚至互相矛盾。比如我問大家：蘋果和亞馬遜算不算價值股？反對的讀者可能會說：這是典型的科技股，不管是市盈率還是市凈率，估值倍數都很高，怎么能算價值股呢？但是支持的讀者又會說：你得看它的內在價值和市價對比。只要內在價值高于市價，那就符合價值股的定義。連巴菲特都入手蘋果股票，并且表示后悔沒有買入亞馬遜，你還好意思說它們不是價值股么？

乍一看，好像兩方都有些道理。那么蘋果和亞馬遜，以及其他一些類似的股票，到底算不算價值股呢？這個問題產生分歧的關鍵，就在于你如何計算公司的內在價值。