房地產(chǎn)和居民消費的關(guān)系較為復雜，可大致分為三個方面。第一，二者有替代效應(yīng)，高房價會拉低可支配收入，但中國以家庭為觀念的社會結(jié)構(gòu)使得許多人寧可犧牲消費也要買房；第二，房價會拉動后續(xù)消費，因為一般的中國家庭不買房是很少有大件消費的，買房后才會有集中的購買家電、家具、汽車、裝修等需求；第三，房價上漲可能導致租金和住宅銷售收入上升，對于擁有房產(chǎn)的人有正向財富效應(yīng)，推動該群體的消費增長。
很多情況下，僅僅是看到房屋上漲的心理作用也會正面影響消費。三種效應(yīng)孰強孰弱，取決于家庭的流動性約束和收入水平。在房價較低時，買房對于家庭的流動性約束并不明顯，而買房之后的后續(xù)消費相對更強勁，隨著房價上漲，對消費的約束會逐步升高。但這種約束對于高收入家庭不明顯，上漲的房價反而會加強財富效應(yīng)。
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