在中國宏觀經濟分析和政策操作實踐中，“三期疊加”指的是增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期。此說于2013年提出，比較好地概括了全球金融危機后中國經濟面臨的主要問題，也為供給側結構性改革等重大政策舉措的推出提供了依據。目前，“三期疊加”的問題仍然存在，但已非主要矛盾。這是因為，中國經濟增長業已從高速轉入中速階段，2009年的強刺激政策實施距今已超過十年，其后遺癥也有所緩解。筆者認為，當前和今后較長時期中國經濟面臨的一個重要問題是“新三期疊加”，包括經濟發展階段跨越期、國際經貿摩擦高發期和新冠疫情沖擊恢復期。

一、經濟發展階段跨越期。中國經濟發展正處于一個關鍵的跨越階段，各方面的困難和阻力很大。中國經濟總量于2010年超過日本，成為世界第二大經濟體。2019年，中國GDP折合14.4萬億美元，約為美國的67%，人均GDP突破1萬美元大關。2020年，在疫情沖擊之下，中美經濟增速分別為2.3和-3.5%，中國經濟規模達到了美國的71%。總體上看，中國經濟正處于總量上向最大經濟體邁進，人均水平從上中等收入到高收入國家突破的關鍵階段。世界經濟史和發展經濟學規律表明，跨越中等收入陷阱需要克服很多內部困難，而大國崛起歷史和地緣政治現實也說明，邁向第一大經濟體必然面臨巨大的外部阻力。

二、國際經貿摩擦高發期。近年來，部分發達國家對中國的擔憂和防范明顯增強，特別是美國對中國的遏制和打壓不斷加碼。相應地，“大國關系緊張期”帶來了“經貿摩擦高發期”。原本是中美關系的“壓艙石”，經貿關系演變為“矛盾焦點”。美方于2018年挑起貿易戰，幾輪升級后已對金額高達3600億美元的中國產品征收301關稅，對華加權平均關稅水平達到中國入世時的四倍。同時，中美經貿摩擦對中國發展的制約在科技領域也凸顯出來，通信設備、集成電路和人工智能等重要產業均受到顯著負面影響。