我們往往將央行數字貨幣DCEP與Libra、比特幣等數字貨幣比較，而卻忽略其作為M0（即現金）數字化的本質。從公開資料看，與DCEP擬合度最高的直接對標并非其他，而是現金。數字貨幣是傳統貨幣基于數字經濟時代的改造，無論在便捷性還是可操作性上，數字貨幣都比傳統現金更勝一籌。數字化是武器，優勢不言自明，但作為內核的DCEP“現金”特性卻鮮有人評述。

抓住其“現金”特性的細節，方能正確理解DCEP與我們熟知的電子支付的區別，從而對宏微觀體系即將到來的變革形成客觀認識。從現金的有限兌換性、匿名性、可傳遞性、不可重復花費性以及不可偽造性，我們大致能夠推測出DCEP的頂層設計。

從宏觀角度，DCEP不改變基礎貨幣供應量，既不鼓勵也不抑制商業銀行存貸關系的發生，是央行對第三方支付機構100%備付金要求的傳承，整體呈通脹中性。但DCEP能夠通過追蹤現金流向把握存款準備金增減的來源，對貨幣體系的擴大收縮有更及時的認知反饋。從微觀角度，DCEP介入支付行業之意顯然不在競爭，而是以市場化方式消除冗余嵌套，打破支付壁壘與市場割裂，實現真正意義上點對點的普惠金融。