在伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)最近的年會上，有時感覺沃倫?巴菲特(Warren Buffett)好像在努力言行一致。這位“奧馬哈先知”(Oracle of Omaha)一如既往地堅稱，散戶投資者的最佳投資選擇是挑一只追蹤標普500指數(S&P 500)的基金。但他還告訴股東，他的公司上月賣出的股票是買入股票的16倍，包括拋售全部航空股。同時他承認，你仍可以“押注于美國，但必須小心如何押注”。

如果你認真觀察他的行為，你會發現他仍在遵循他在整個職業生涯一直采用的策略。這項策略基于兩點：第一，價值型投資，基本上涉及對企業資產負債表的“法醫級”考察；第二，保持一種信念，其對象與其說是美國，不如說是美國公司及其把自己特有的資本主義輸出到國外的能力。對于那些想要了解市場和實體經濟走勢的投資者而言，這兩個支柱仍然蘊含很多智慧。

巴菲特從哥倫比亞大學商學院(Columbia Business School)前教授大衛?多德(David Dodd)和本杰明?格雷厄姆(Benjamin Graham)那里學到了價值型投資的技巧，他對當年兩人合著的《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)熟記于心。兩位教授主張，投資者應購買那些利潤穩定、市盈率低且債務很少的公司的股票。根據這個邏輯，巴菲特眼下買入的股票不多就不足為奇了。從2008年金融危機過后巴菲特大舉買入股票到2019年底期間，公司債務翻了一番。