危機會暴露出脆弱性。這一次也不例外。新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫情暴露出金融體系的脆弱性。這并不令人意外。高杠桿被作為獲取高額利潤的神奇途徑，和以往一樣，這種做法讓私營部門獲利，卻導致公共部門要出手紓困。國家，具體來講是央行和政府，已經在大規模地救助金融業。它不得不這么做。但我們必須從這次事件中吸取教訓。上一次是銀行。這一次，我們還必須考慮到資本市場。
國際貨幣基金組織(IMF)最新《全球金融穩定報告》(Global Financial Stability Report)詳細描述了這些沖擊：股價下跌、貸款風險息差飆升，以及油價暴跌。和往常一樣，投資者紛紛轉向高質量資產。然而，即便在一直具備深度的市場，流動性也告枯竭。高杠桿投資者承受著巨大壓力。新興經濟體在融資方面的壓力尤其大。
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