“學重清本末，農重立根柢。”回首過去一月，全球金融市場見證了一系列歷史性振蕩的爆發，無數教條經驗的破碎，以及眾多“預期錨”的顛覆。本輪金融劇震的底層邏輯是什么？未來演進向何方？長期拐點在哪里？理清這三個問題，已成為投資者重尋“錨點”、趨利避害的關鍵。
外象越為嘈雜，答案越是藏于本源之中。金融的本質在于“資金融通”。圍繞于此，流動性、杠桿、信心構成了“兩點一線”的金融市場核心框架。從底層邏輯來看，3月初至今，“兩點一線”相繼失守，依次引發信心墜落、美元流動性危機和被動去杠桿，推動了本輪金融劇震不斷深化。從未來演進來看，本輪劇震的風險特征接近于2008年危機和2015年股災，但是核心動力在于全球疫情，因此疫情未穩，則金融難安。
對于投資者而言，保持審慎的理性、等待長期的拐點，將是更為穩健的戰略。長期拐點的信號料將包括：全球疫情進入舒緩期，美元指數長趨勢回落，以及VIX指數跌入“冷靜區間”。只有當三大信號齊聚之后，全球金融市場才有望邁過拐點，重歸長期穩定軌道。
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