3月初以來，美聯儲實施兩次“緊急降息”，將聯邦基金利率降至0-0.25%，并重啟量寬政策（QE），但美聯儲非常規政策并未有效阻止美股下跌。隨著近日全球疫情再度快速擴散，3月23日，全球市場再現“黑色星期一”，美聯儲為穩定市場情緒、支持美國經濟，紐約時間3月23日，美國聯邦公開委員會（FOMC）宣布采取“廣泛措施（Extensive New Meaures）”來支持經濟，包括開放式資產購買，擴大貨幣市場流動性便利規模；為確保市場運行與貨幣政策傳導，將不限量按需買入美債與機構的抵押貸款支持證券（MBS）；并且FOMC采取一系列政策措施為消費者、中小企業與企業雇主等提供信貸支持。美聯儲幾乎火力全開，美聯儲本輪非常規政策能否為黃金注入強勁動能？

從歷史經驗看，黃金價格走勢與通貨膨脹、美聯儲資產負債表擴張相關性較強。

首先，黃金具有一定的抗通貨膨脹功能。1975年至2020年，美國通貨膨脹上升了3.6倍，同期黃金價格由175.5美元/盎司升至1582.2美元/盎司，上漲了8倍；即便以1980、1985或1990年為基期測算，黃金均跑贏美國物價，可以得出一個結論是黃金在長期具有抗通脹功能。盡管上世紀70年底黃金退出貨幣流通領域，但“金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀”，黃金具有天然貨幣屬性、歷史傳承與國際共通等特點，使其在發生惡性通貨膨脹、局勢不穩等極端情況下具有良好的保值、變現能力。