按照美股市場通行的崩盤標準——一個月內(nèi)跌幅20%，美股正在經(jīng)歷新一輪崩盤，且未有結(jié)束跡象。從根本上說，美股大跌是美股長期牛市趨勢終結(jié)的結(jié)果，疫情作為催化劑加劇了趨勢反轉(zhuǎn)時市場下跌的慘烈程度。

美股持續(xù)10余年長期牛市的基礎(chǔ)有二：始于2003年的“去股權(quán)化”趨勢、美國引領(lǐng)全球信息產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢地位。前一基礎(chǔ)在2017年就基本結(jié)束，依靠稅改法案吸引海外資本回流，勉強延續(xù)了2年；信息產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢，雖然在芯片等關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)還保有領(lǐng)先優(yōu)勢，但在下游終端消費環(huán)節(jié)已受到中國華為嚴重沖擊，并在下一代技術(shù)5G發(fā)展方面，落后于中國（為此美國千方百計彈壓中國，對其而言是正確之舉）。2019年下半年后，美聯(lián)儲也事實上放棄獨立地位，配合政府擴張貨幣，這讓其市場聲譽逐漸受損，也使得該機構(gòu)在此次救市中成效難見。

海外疫情惡化態(tài)勢仍未受到抑制，起初政府和民眾重視度均不夠，事態(tài)顯露嚴重性苗頭時，政府應(yīng)對政策和市場預期存在偏差：政策應(yīng)對重心是“救市”，民眾理解應(yīng)該是“防疫”。因而即使在西方出臺貨幣降息、大投放政策之后，市場恐慌心態(tài)仍未能解除。