雖然各大央行上周日推出協(xié)調(diào)一致的經(jīng)濟(jì)支持方案,但市場在不到一天后再次暴跌。目前在討論的防止股市進(jìn)一步下跌的方法之一是暫時(shí)關(guān)閉金融市場,就像富蘭克林?德拉諾?羅斯福(Franklin Delano Roosevelt) 1933年對美國各銀行采取的措施一樣。然而,雖然股市出現(xiàn)暴跌,但最好還是保持市場運(yùn)行。
主張關(guān)閉股市的人士表示,鑒于經(jīng)濟(jì)損害的不可預(yù)測性,價(jià)格發(fā)現(xiàn)——股市的主要功能——已變得幾乎不可能。市場無法繼續(xù)充當(dāng)高效率配置資本的工具,而只是在經(jīng)濟(jì)和健康危機(jī)之上又疊加一個(gè)金融危機(jī)。
但市場并沒有失靈。證券價(jià)格的劇烈波動可能會削弱人們對經(jīng)濟(jì)的信心,但它們本身并不是市場失靈的跡象。雖然市場很難發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)這一功能,但應(yīng)該允許市場繼續(xù)運(yùn)行。完全沒有公開價(jià)格對經(jīng)濟(jì)并無益處。關(guān)閉證交所可能會產(chǎn)生原本想要避免出現(xiàn)的問題,因?yàn)橥顿Y者被拒之門外,難以對資產(chǎn)進(jìn)行估值,贖回要求也難以滿足。尤其重要的是,不應(yīng)該讓小投資者失去交易機(jī)會,因?yàn)榇笮屯顿Y機(jī)構(gòu)會繼續(xù)在私下里交易。