周日間美聯儲再次降息100基點并重啟QE，雖然我們此前預計美聯儲可能會在3月和4月議息會議上繼續降息并認為應該盡早啟動QE， 但美聯儲行動的時間點和力度依然超預期。美聯儲過激的政策反應非但沒有起到提振市場的效果（美股3月16日再次出現熔斷），反而令投資者情緒變得更為悲觀，全球市場延續此前跌勢。

目前全球市場似乎陷入了一個怪圈，即疫情沖擊市場下跌迫使全球央行大幅刺激，但政策出臺之后投資者更悲觀，悲觀情緒帶來的市場下跌迫使全球央行進一步加碼刺激。現在我們需要思考的問題是：全球央行還應該繼續加碼刺激嗎？加碼刺激是否有效？如果答案是否定的，那現在全球央行最需要做的是什么？

《格林斯潘傳》中提到“1987年全球市場在黑色星期一暴跌過程中，格林斯潘本應在午飯后飛去達拉斯，參加美國銀行家協會的一場會議。美聯儲副主席約翰遜在電話會議中勸告格林斯潘不要去達拉斯了。然而，格林斯潘仍然認為最好的政策就是保持平靜和自信。80年前，也就是1907年，約翰?皮爾龐特?摩根在弗吉尼亞參加會議時，知道了華爾街的危機；他拒絕了馬上沖回紐約，原因就是草率地趕回會給公眾傳達出恐慌的情緒。作為JP摩根的前董事，格林斯潘對其創始人鎮定自若的故事充滿著敬佩之情，并沉浸其中。他決定堅持自己的行程，直接飛去達拉斯。” 我們認為目前美聯儲和其他主要央行正是缺乏在面對巨大危機時應該保持的平靜和自信，以及由平靜和自信帶來的理智。