全球貨物貿(mào)易在收縮，世界各地制造業(yè)投資疲軟，全球供應(yīng)鏈正在解體。然而，金融似乎相對未受到美中貿(mào)易緊張的波及——甚至未受到“去全球化”巨大壓力的影響。這種有違直覺的情況迫切需要一種解釋。
說金融市場不存在去全球化現(xiàn)象，未免將問題過度簡單化了。麥肯錫全球研究院(McKinsey Global Institute)的一項研究顯示，全球跨境資本流動已從金融危機前的2007年12.4萬億美元的高點，降至2016年的4.3萬億美元。然而，這輪下滑幾乎完全發(fā)生在銀行借貸領(lǐng)域，尤其是銀行間市場。僅歐元區(qū)的銀行就占了收縮額的一半。
這些銀行應(yīng)對金融危機的方式，是縮減常常無利潤且具有風(fēng)險的海外業(yè)務(wù)，減少放貸，剝離資產(chǎn)，以努力恢復(fù)資本充足率。但國際清算銀行(BIS)的經(jīng)濟學(xué)家認為，這在更大程度上是一輪周期性去杠桿，而非一場擁有廣泛基礎(chǔ)的去全球化。
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