“芳林新葉催陳葉，流水前波讓后波。”2020年，既是本世紀(jì)20年代的肇基之年，也是中國經(jīng)濟新舊年代的轉(zhuǎn)換之年。而年代之變，不僅蘊含經(jīng)濟主脈的革故鼎新，更將催動投資格局的別開生面。

展望2020年，一方面，“高增速”年代余音漸遠(yuǎn)，經(jīng)濟增長趨于平淡而平穩(wěn)。鈍化的庫存周期與韌化的地產(chǎn)周期形成對沖，加之政策周期的歷史性蛻變，中國經(jīng)濟的年度增速預(yù)計將略有下降，季度增速或?qū)⒆叱觥熬廣型”路徑。另一方面，“高增質(zhì)”年代序章初開，經(jīng)濟增質(zhì)孕育“民富”與“國強”。在“民富”維度，居民福利的穩(wěn)固和消費潛力的擴張產(chǎn)生合力，有望在全球經(jīng)濟逆風(fēng)中保持國內(nèi)總需求的穩(wěn)健。在“國強”維度，歷經(jīng)多年蓄力，要素配置的改善和科技進(jìn)步的提速形成共振，正在構(gòu)建經(jīng)濟發(fā)展的新引擎和新優(yōu)勢。

總體而言，雖然短期的減速壓力仍在，但是持續(xù)的“增質(zhì)”正在打開經(jīng)濟繁榮的長期空間。放眼長遠(yuǎn)，“消費升級+硬核科技+金融改革開放”是內(nèi)嵌于增質(zhì)進(jìn)程的正向循環(huán)，料將形成貫穿未來二十年的價值主線。聚焦明年，伴隨正向循環(huán)的初步成形，三條主線的交匯點有望提供最具潛力的結(jié)構(gòu)性機遇，由線及點、做好加法將是把握新機遇的關(guān)鍵。