2018年末的時候，各國的政策制定者仍在評估唐納德?特朗普(Donald Trump)發起的貿易戰的直接影響。美聯儲(Fed)和歐洲央行(ECB)都認為，美國和歐元區經濟受到的損害將是輕微和暫時的，因此，隨著通脹升至目標水平，他們將可以通過上調政策利率，使貨幣政策“正常化”。
在中國，悲觀和懷疑的情緒并存，當時許多人認為美國加征的關稅會對中國經濟造成破壞性影響，并對新采取的政策寬松手段能否奏效持懷疑態度。因此，人們普遍認為，為了與特朗普政府在關稅和技術方面達成協議，北京將向美方做出重大讓步。
僅僅幾個月后，政策環境就發生了大變。中國經濟增長狀況保持得相對不錯。迄今為止，全球價值鏈基本上未出現供應中斷，財政和貨幣刺激推動了國內需求。
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