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觀點歐洲央行

讓負利率變得可信

穆加達姆:即將離任的德拉吉能給拉加德留下的最好禮物,就是建立一個讓負利率變得可信的機制。這意味著歐洲央行需要克服兩個障礙。

即將離任的歐洲央行(ECB)行長馬里奧?德拉吉(Mario Draghi)近乎承諾將放松貨幣政策,特別是降息,這會讓他的繼任者克里斯蒂娜?拉加德(Christine Lagarde)的日子變得更好過還是更難過?

一方面,已確定的政策路線會簡化新來者的任務,特別是在這條路線相當明智的情況下;鑒于經濟疲弱和長期低通脹,這條路線可以說是明智的。(市場預計,歐洲央行不會接近2%的通脹目標,即便長期而言也不會。)

另一方面,有一個問題:考慮到歐洲央行存款利率已達到-0.4%,實質性降息的空間似乎有限。這個利率政策可信度問題需要歐洲央行克服兩個障礙。

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