包商銀行被中國央行和銀保監(jiān)會接管，成為中國金融歷史尤其是同業(yè)金融市場發(fā)展歷程中具有里程碑意義的事件。一時間，市場擔心更多的中小銀行可能會被接管，因此，即使在銀行間市場流動性仍然相對寬裕的狀況下，中小銀行的實際流動性狀況卻因為各種擔憂出現(xiàn)了更多的困難。在筆者看來，市場對每一次事件的看法都會因為其“特殊性”有所不同，但一系列事件的共性也是顯而易見的?？傮w而言，包商銀行事件是數(shù)年來金融去杠桿的延續(xù)而已，換個角度來看，金融去杠桿仍然在“中局“。

出于審慎考慮，上周五，中國央行再度出手，決定于2019年6月14日增加再貼現(xiàn)額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，加強對中小銀行流動性支持，保持中小銀行流動性充足。中小銀行可使用合格債券、同業(yè)存單、票據(jù)等作為質(zhì)押品，向人民銀行申請流動性支持。央行的行動表明，市場上廣為傳播的中小銀行流動性困難并非空穴來風，央行出于防微杜漸的考慮，為中小銀行提供流動性和信用支持，總體而言，有序去風險仍然是結(jié)構(gòu)性降杠桿的主旨。

簡單回顧一下，5月24日，包商銀行被監(jiān)管機構(gòu)宣布接管，官方的解釋是出現(xiàn)“嚴重信用風險”，對這一說法市場有各種解讀。簡單而言，金融機構(gòu)的核心是資本，換句話說，無論有多么嚴重的風險，只要資本金足夠，那么理論上而言風險都是可控的。但“嚴重信用風險”的表述，似乎表明包商銀行要么未能正確計算風險加權(quán)資產(chǎn)，抑或資本獲取的方式存在疑問，或者兩者兼而有之。