3月以來，中國經濟出現積極變化，逆周期調節政策初見成效，經濟似有企穩回暖之勢。在多重政策積極發力以及中美貿易戰緩釋的背景下，3月制造業PMI超預期反彈1.3個百分點至50.5%，創近6個月以來的新高；季節性因素之外的發電煤耗等高頻指標也指向3月經濟數據環比回暖。A股在春節之后的表現更是雄冠全球。展望未來，伴隨著增值稅減稅落地、基建補短板等逆周期調控政策相繼步入集中發力期，中國經濟復蘇勢頭看上去良好。還需清醒地認識到當前中國經濟所面臨的復雜環境。考慮到一些結構性問題仍舊存在，中國經濟基本面轉好的勢頭尚未完全穩固，仍有四大挑戰值得關注：
通脹壓力回升制約政策放松
伴隨3月以來豬肉價格的回暖、非洲豬瘟加劇供給沖擊，豬周期重新啟動，加之前期國際油價明顯上漲，短期內中國通脹壓力再度攀升。歷史上幾乎每輪豬肉價格的上漲都會帶動通脹上行，中國的CPI分項中食品分項波動大于非食品，主導CPI走勢；其中豬肉價格很大程度上主導了食品分項的走勢，因而也成為影響CPI的重要因素。
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