華盛頓與北京之間的貿易緊張讓所有人的目光都聚焦在中國對美國的巨額貨物貿易順差上。然而,雖然爆發全面貿易戰的可能性很難估算,但基本上被忽視的是另一個幾乎肯定會到來的威脅——中國的巨額經常賬戶順差走到盡頭。
沒有了這些巨額順差,中國很可能會減少購買美國金融資產,與此同時,美國國債發行量激增,美國企業也需要對更多的債務進行再融資。
25年來,中國的經常賬戶(貨物和服務貿易收支余額,加上凈投資收入)一直保持著巨額順差。但未來幾年順差可能減少,甚至出現逆差。這意味著,中國對美國國債和公司債券的需求可能停滯,甚至下降。
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