唐納德?特朗普(Donald Trump)總統(tǒng)提出的“美國優(yōu)先”(America first)理論的全部效果尚且不得而知，但對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里?薩克斯(Jeffrey Sachs)來說，這可能損害美元地位。在哥倫比亞大學(xué)(Columbia University)最近主辦的一次會(huì)議上，薩克斯提出，特朗普的關(guān)稅以及他對(duì)撕毀貿(mào)易協(xié)定和多邊條約的總體偏好，將削弱美國在世界舞臺(tái)上的地位。他說，最終，我們將看到一個(gè)替代支付體系，其中美元、歐元和人民幣分享全球儲(chǔ)備貨幣的光環(huán)。

雖然歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過多種儲(chǔ)備貨幣共存的情況，而且眼下的主導(dǎo)地位當(dāng)然無法保證未來也占有主導(dǎo)地位（參見英鎊），但美元讓位的前景看起來十分渺茫。而人民幣——最有可能的替代選擇（抱歉了，歐盟委員會(huì)(European Commission)的容克主席）——已經(jīng)在相當(dāng)大程度上失去了成為一種儲(chǔ)備貨幣的勢(shì)頭。

或許沒有什么比一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體陷入的困境更能突顯美元的主導(dǎo)地位了。正如我們最近所寫的那樣，今年表現(xiàn)最差的貨幣都有一個(gè)共同特征，那就是異常依賴美元。三名經(jīng)濟(jì)學(xué)家——倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院(London School of Economics)的伊桑?伊爾澤茨基(Ethan Ilzetzki)以及哈佛大學(xué)(Harvard University)的卡門?萊因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼思?羅格夫(Kenneth Rogoff)——發(fā)現(xiàn)，截至2015年，62%的國家將本國貨幣與美元掛鉤，同時(shí)約有相同百分比的發(fā)展中國家以美元借債。另一方面，不到30%的國家把歐元作為錨定貨幣，同時(shí)發(fā)展中國家外債中僅有13%是以歐元計(jì)價(jià)。英鎊和日元在這些數(shù)據(jù)中幾乎不見蹤影。