今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)一直將其政策指引向更鷹派的方向調(diào)整，它的“點(diǎn)圖”現(xiàn)在顯示政策制定者普遍支持在當(dāng)前日歷年度加息4次，每次加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，而不是2017年底顯示的加息兩到三次。

然而，一次全新的經(jīng)濟(jì)沖擊正積蓄能量。美國政府似乎決意加大對(duì)進(jìn)口中國商品加征關(guān)稅的力度（請(qǐng)見馬丁?沃爾夫(Martin Wolf)的文章）。一開始似乎對(duì)經(jīng)濟(jì)影響微乎其微的小爭執(zhí)，現(xiàn)在變成了一項(xiàng)更為重大的政策變化，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)很難不去理會(huì)。

投資者將很快提出一個(gè)重要問題：在糟糕的情況下，我們能否指望“鮑威爾對(duì)策”(Powell put)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生影響，即美聯(lián)儲(chǔ)通過把政策指引調(diào)整到不那么鷹派的方向來挽救市場？