“料峭春風吹酒醒”，2018年伊始，國際金融市場即呈現出一系列史詩級變化；“山雨欲來風滿樓”，這些市場躁動共同確認了全球宏觀重量級趨勢變盤的形成。宏觀研究的精髓在于“見微知著”，比特幣閃崩、美股美債遭遇“黑色星期五”、美元急貶、人民幣走強、波動率抬升等一系列市場細節的背后，存在著同一顯著的宏觀趨勢動因，即真實的普遍復蘇。2018年1月，IMF幾乎同時大幅調升了主要經濟體的增長預期，這在危機十年以來極為罕見。我們認為，風物長宜放眼量，一場不可回避的短期震蕩，本質上是健康的、有益的。經過年初的市場洗禮，全球經濟真實復蘇和金融市場趨勢投資的未來將更加值得期待。

2018年開年，國際金融市場即呈現出一系列史詩級變化。比特幣價格從2017年12月中旬逾19000美元的高位一度狂跌至8000美元以下；美股、美債上周末迎來“黑色星期五”，特別是道瓊斯指數暴跌2.5%，近700點的點數跌幅創下金融危機以來單日之最；沉寂了許久的VIX指數從不到10%的絕對低位攀升至17%以上；美元指數在2017年下跌約10%的基礎上繼續急跌超過3%；1月人民幣對美元匯率升值高達3.5%，創1994年匯率并軌以來最大的單月漲幅，并屢創“811匯改”以來的新高。這些變化印證了我們于2017年11月17日在FT中文網文章《全球投資：趨勢的回報》中強調的觀點，即一場金融市場的系統性調整在2018年難以預知但又無法避免。可以肯定的是，這場調整尚未結束，上述事件也僅是調整過程中的部分微觀細節，只有見微知著、識別并確認市場變化背后的宏觀趨勢，才能將碎片還原為全景。

全球經濟真實的普遍復蘇是市場變奏曲背后真正的宏觀主音。2018年1月，IMF幾乎同時大幅調升了全球及主要經濟體的增長預期，這在危機十年以來極為罕見。真實的普遍復蘇，恰恰是市場變盤背后同一顯著的宏觀趨勢動因。真實的普遍復蘇擊碎了虛擬貨幣夢想，競爭性寬松的終結令信用貨幣重獲信心，低利率時代一去不返也加速了比特幣等高風險資產價格調整的進程；真實的普遍復蘇擊碎了博傻的氛圍，病態的“寬松麻痹”讓位于換檔后的增長與風險，重心過低的VIX指數逐漸向理性中樞靠攏，資本市場的短期調整正為長期成長洗盡鉛華；真實的普遍復蘇擊碎了保護主義的逆流，多元化漲潮重拾動力，少數國家的單邊主義舉措難以阻擋全球貿易的趨勢性回暖，過強的美元被拖回長期貶值通道；真實的普遍復蘇擊碎了需求端依賴，供給側結構性改革成為全球增長內生動力的主要來源，中國經濟新時代在全球供給側改革中占得先機，人民幣匯率穩中有升具備堅實物質基礎，中國市場依舊具有比較優勢。