混業(yè)經(jīng)營早已是世界金融業(yè)發(fā)展的大趨勢。早于全球金融海嘯（GFC）以前，很多觀察家以及國際機構(gòu)對金融服務(wù)的趨同（Financial convergence）所帶來的監(jiān)管挑戰(zhàn)已經(jīng)提出了不少的疑慮。在GFC爆發(fā)以后，各國政府才發(fā)現(xiàn)銀行、投資銀行（或券商）和保險公司在整個系統(tǒng)之中錯綜復(fù)雜的關(guān)系。可是，各國中央銀行以大水漫灌的方式救市，把凈息差（net interest margin）推至極低水平，使得銀行有更強烈的意愿加杠杠，提高收益率。某種程度上，金融監(jiān)管部門近年加強審慎宏觀管理，提高對風(fēng)險資本金的要求，是為了應(yīng)對貨幣寬松帶來的潛在金融泡沫。由此可見，貨幣政策與金融監(jiān)管是不可分割的兩兄弟。

近年，中國金融業(yè)者也有混業(yè)經(jīng)營的沖動。錢太多，利率低，資金找出路，市場出現(xiàn)各式各樣的金融產(chǎn)品來吸收資金、轉(zhuǎn)手投資，銀行、保險、資管、信托等機構(gòu)角式模糊。另外，傳統(tǒng)的貨幣政策制定，是以央行和銀行系統(tǒng)作為其理論基礎(chǔ)。如今，在銀行和非銀金融機構(gòu)已經(jīng)不分你我、真?zhèn)坞y分的時候，對貨幣政策的效果和效率也帶來一定的影響。也就是說，傳統(tǒng)的監(jiān)管框架可能已經(jīng)跟不上現(xiàn)階段的發(fā)展。有了這個大背景，便更容易理解全國金融工作會議提出的各種政策方向中。大會已經(jīng)開了，調(diào)子已經(jīng)定了，今后，中國的金融監(jiān)管模式能不能真正跟得上新時代的發(fā)展，需要處理好四個比較重要的“轉(zhuǎn)向”。

首先，從“行業(yè)發(fā)展”到“專業(yè)監(jiān)管”的目標(biāo)轉(zhuǎn)向。金融監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管和行業(yè)發(fā)展中的雙重角色，源自監(jiān)管部門成立之初。彼時，國內(nèi)的金融市場處于起步階段，金融機構(gòu)中存在著強烈的計劃經(jīng)濟思維，金融產(chǎn)品簡單，金融行為以對內(nèi)為主，金融交易并不活躍。因此，行業(yè)主管部門的面臨的主要問題之一，不是金融“泡沫”，而是金融部門不能跟上經(jīng)濟發(fā)展對于金融服務(wù)的需求。這就在客觀上需要管理部門承擔(dān)大量的行業(yè)發(fā)展職能。在實踐上，金融管理部門致力于放松管制和審批，并進行了大量的市場建設(shè)工作。這些都對境內(nèi)的金融體系和金融市場發(fā)展起到了重要作用。例如，在2002年末，全部債券市場規(guī)模只有人民幣3.7萬億元，企業(yè)債券的發(fā)行僅限于重點國有企業(yè)。而在2016年末，債券市場的存量已經(jīng)超過了人民幣64萬億元，是當(dāng)年的17倍，債券的種類和發(fā)行渠道也不斷增加。