當做空者最近瞄準恒大(Evergrande)時，他們對這家中國房地產開發商的押注要比乍看上去更為深思熟慮。
恒大是在香港上市的中國內地最大和最知名的房地產開發商之一，目前市值為140億美元。過去8年，該公司成為高調做空行動的目標，引入阿里巴巴(Alibaba)的馬云(Jack Ma)作為其足球俱樂部的合作伙伴，并斥資30億美元在包括農業在內的不相關行業展開收購。
為支持其多種戰略，恒大展開了一系列股票增發、股票回購和債券發售，令其成為中國內地負債率最高的上市房地產開發商，去年其凈負債權益比為600%左右，而行業平均水平為90%。
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