上周有一名香港交易員表示，流動性來得如此容易，以至于投資者甚至在買入中資銀行股。在整體上不招人喜歡的市場中，這些巨獸本是最不受人待見的。然而，它們卻是過去一個月里香港中企基準指數躋身全球表現十佳指數行列的推動因素。這是因為投資者對中國的看法變了，還是因為資金在四處尋找歸宿？

從數據來看，投資者對中國股票的看法很難表現得更悲觀了。匯豐(HSBC)表示，今年以來，股權投資者從中國撤出的資金超出了所有其他新興市場的總和，而且，即使是在近期新興市場大漲的行情中，他們依然在這么做。作為衡量國際投資者對中國企業股票的情緒的主要指標，恒生中國企業指數（HSCEI，簡稱國企指數）盡管在過去一個月里上漲了7.3%，其預期市盈率仍然只有8倍，低于內地藍籌股的14倍，也低于標普500指數(S&P 500)的19倍。

你對中國經濟持何種看法，取決于你本身是看空者還是罕見的看多者。上周發布的中國社會消費品零售總額同比漲幅10.2%，低于預期。與此同時，規模以上工業增加值的增幅則從6.2%下滑至6%。看空者將兩者都視為放緩，而看多者則認為這些仍是不錯的增長率。然而，有一個指標可能引起了所有人的擔心，那就是信貸。信貸仍然在以12%的速度增長，約為整體經濟增長率的兩倍。