轉(zhuǎn)眼間，“811匯改”已經(jīng)過去一年左右時間。在一周年之際，回顧過去一年人民幣匯率形成機制的變化，總結經(jīng)驗教訓，有助于我們更加充滿信心地前行。

811匯改的實質(zhì)，是中國央行主動放棄了對人民幣匯率中間價的管理。但由于當時市場上存在人民幣貶值壓力，此舉導致人民幣兌美元匯率顯著貶值，并放大了市場上的貶值預期。為了維持匯率穩(wěn)定，央行在初期不得不借助于在外匯市場上賣出美元、買入人民幣的公開市場操作，這種做法導致中國外匯儲備快速縮水。為了避免外匯儲備快速流失，中國央行除了加強對資本外流的管制外，開始重新尋求管理匯率中間價的新方式。

2016年1月11日，中國人民銀行官員發(fā)文明確指出“中間價報價機制將會加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定”。2016年2月，央行進一步地明確，做市商的報價要參考前日的收盤價加上24小時籃子匯率的變化。同811匯改之后初期中間價基本上等于前日收盤價相比，“收盤價+籃子貨幣”的定價方式扮演了一個短期錨的角色，成功地穩(wěn)定了市場預期、緩解了資本外流壓力、放緩了外匯儲備的縮水速度。