鑒于樓市調控措施放松后引起的房價暴漲和交易“火爆”局面，2016年4月后中國政府再度收緊樓市政策，力圖澆滅樓市“虛火”。然而，政策的收緊無改各地“地王”竟出的現象！筆者認為，房地產與生俱來的金融抵押品特性，使得該行業對經濟運行前景，尤其是經濟周期特征，具有重要影響。股市低迷、地產繁榮的格局，使得中國資產泡沫主要體現為地產泡沫，泡沫前景如何決定著中國經濟何去何從，以及是否能成功跨越“中等收入陷阱”！

中國資產泡沫體現為樓市泡沫

當人們將一種資產與泡沫相聯系時，通常也就確定了該資產的投資屬性。對經濟走勢有影響的“泡沫資產”，一定是一種大眾投資品。小眾投資品的價格波動，因其對宏觀經濟運行影響小而不太受關注，頂多是作為對應經濟周期或經濟運行階段變化的“佐證”，比如藝術品、集郵等諸多另類投資項目，其潮起潮落，僅是該行業本身熱度變化，對其它類別資產和整個經濟運行的影響有限。因此，對“資產泡沫”市場意義上的界定，通常是指大眾投資品的價格虛高現象，或者不能持續的高價格現象。在宏觀意義上，言及資產泡沫，不外乎指股市和樓市，兩者都與經濟周期習習相關，可以說是決定了經濟周期的變化。