對于一些人而言,中國代表著一個結構性改革讓國家重返世界增長引擎地位的積極案例。我們不僅認為這是不太可能的,還認為中國構成一個規模罕見的系統性風險。
現在很明顯,中國沒有平穩將其增長接力棒從出口和投資轉交給服務業。官方國內生產總值(GDP)數據仍顯示增長,但增速已大幅放緩,盡管利率多次下調而且推出了大規模財政支持。
債務是關鍵
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