在長(zhǎng)期電力供應(yīng)能力不足的環(huán)境下，近期，項(xiàng)目核準(zhǔn)（進(jìn)入管制）、年度發(fā)電計(jì)劃和標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)政策這一組合，成了塑造中國發(fā)電企業(yè)超穩(wěn)定經(jīng)營預(yù)期的“鐵三角”。然而，筆者認(rèn)為，在需求增長(zhǎng)放緩、電源建設(shè)嚴(yán)重過剩、市場(chǎng)改革深化的外部環(huán)境下，煤電很快將面臨全行業(yè)虧損的境地。

4月25日，由國際環(huán)保組織綠色和平和筆者共同發(fā)布的《中國燃煤發(fā)電項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性研究》報(bào)告，以微觀經(jīng)濟(jì)分析的主流方法和情景展望的研究視角，對(duì)中國煤電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的“當(dāng)前”與“未來”進(jìn)行了系統(tǒng)詳實(shí)的量化評(píng)價(jià)。我們認(rèn)為，煤電企業(yè)“當(dāng)前”的盈利水平是價(jià)格扭曲造成的“錯(cuò)誤假象”，而在變化的市場(chǎng)與體制環(huán)境下“未來”繼續(xù)大上煤電項(xiàng)目，盈利預(yù)期黯淡。

最近兩年，煤電企業(yè)利用上網(wǎng)電價(jià)與煤價(jià)間的不合拍，實(shí)現(xiàn)了歷史最好利潤(rùn)。在電力消費(fèi)增速超低之際，2015年的新核準(zhǔn)煤電項(xiàng)目卻創(chuàng)了歷史記錄。核準(zhǔn)權(quán)下放固然是煤電投資沖動(dòng)的“催化劑”，但真正的利益動(dòng)因卻是價(jià)格扭曲使發(fā)電企業(yè)形成的“錯(cuò)誤盈利預(yù)期”。