中國的股市和匯市動蕩再一次向世界各地發(fā)出金融沖擊波。中國股市大幅下跌本周第二次觸發(fā)熔斷機制后，亞洲、歐洲和美國股市全線下挫。突顯普遍擔(dān)憂的一個跡象是，英國財相喬治?奧斯本(George Osborne)把中國列為危及全球繁榮的“各種新威脅的危險雞尾酒”的一部分。

從全球第二大經(jīng)濟體傳遞出的焦慮感，在某些方面像是去年夏天股市暴跌的回聲。那時投資者擔(dān)心，股市暴跌和人民幣貶值暴露了中國經(jīng)濟更深層的斷層線，而這些斷層線本來是外人不容易看見的。這個道理現(xiàn)在同樣適用。大規(guī)模資本凈流出（去年第三季度達到創(chuàng)紀錄的2210億美元），似乎很可能在第四季度有所加快。中國企業(yè)和個人急于把資金轉(zhuǎn)移到境外，正在壓低國內(nèi)股市和人民幣匯率。

一些觀察者把人民幣兌美元匯率昨日跌至四年低點歸因于北京方面有意進行競爭性貨幣貶值，以求幫助苦苦掙扎中的中國出口企業(yè)。然而，中國人民銀行(PBoC)似乎不太可能刻意引燃一場“匯率戰(zhàn)爭”。根據(jù)研究公司凱投宏觀(Capital Economics)的估算，僅在上月，中國央行為了讓不斷走低的人民幣企穩(wěn)，就出售了大約1130億美元的外匯儲備。