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觀點美聯儲

美聯儲真的為加息做好準備了嗎?

美國前財長薩默斯:美聯儲很可能在本月提高利率。但一個困擾美國經濟的問題尚未得到解決,那就是如何利用政策延遲、并最終遏制下一場衰退。

關于長期停滯觀點是否切合當前經濟狀況,人們還在熱議,但這種觀點中的一個關鍵部分已被極為普遍地認可。人們近乎一致地認為,既不會刺激增長、也不會抑制增長的“中性”利率已經大幅下降,而且未來工業國家的中性利率有可能比過去更低,原因是相對于投資來說,儲蓄日益充裕。

實際利率(即經過通脹調整后的利率)將比歷史水平更低的觀點,可見于美聯儲(Fed)主席珍妮特?耶倫(Janet Yellen)等政策制定者的聲明、美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)和國際貨幣基金組織(IMF)等官方機構的中期預測,以及那些與通脹掛鉤的政府債券的定價中。

這是重要的進步,導致了更為審慎的貨幣政策,并避免了通縮心理的形成,特別是在歐洲和日本。政策制定者們盡管觀點有所轉變,但仍然高估了中性實際利率將會上升的幅度。

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