中國財政部長朱光耀近期在財新峰會的一段發言引發了市場的關注，他表示，傳統上認為的3%的財政赤字紅線以及60%的債務比例紅線，值得進一步研究。這句看似簡單的表態，卻似乎在暗示中國整體的財政政策導向出現一定程度的變化，在經濟下行的大背景下，市場也認為這表明中國在來年有加大財政刺激的可能性。

這兩條紅線，3%是指財政赤字在當年占GDP的比重，60%則是指存量公共債務占GDP的比重，將這兩條指標結合在一起，意在達到短期和長期的平衡。比如說，一個國家在短期內實施了較大規模的財政刺激，那么在中長期內可能需要實施一定程度的財政緊縮，來保護整體財政政策的穩健和可持續性。

中國政府歷來在財政政策上同時強調這兩條紅線，這當然也是出于整體宏觀經濟健康運行的考慮。但近年來，這兩條紅線開始顯得制約性太大而彈性不足，并對整體財政政策形成掣肘。比如說，近兩年來，中央財政赤字占GDP的比重上升至2.1-2.3%的水平，在經濟面臨下行壓力時，受制于3% 的紅線，財政刺激空間有限，因為即使出臺一個一萬億元的刺激計劃，其額外的財政支出就將達到GDP的1.5%，整體財政赤字率就會輕易超標，而一萬億元對于整體經濟的刺激效果則較為有限。