過去有句話講，美國一打噴嚏，全球經(jīng)濟就感冒。這句話依然正確，只是現(xiàn)在還要加一句：中國一打噴嚏，全球經(jīng)濟也感冒。全球經(jīng)濟已經(jīng)失去最后一個重要的由信貸助長的需求引擎。幾乎可以肯定，這將進一步加劇全球“儲蓄過剩”，或者勞倫斯?薩默斯(Lawrence Summers)所說的“長期停滯”，即需求相對潛在供應(yīng)偏向于疲軟。這對全球經(jīng)濟風險有重大含義。

在最新一期《世界經(jīng)濟展望》(World Economic Outlook)中，國際貨幣基金組織(IMF)的結(jié)論與其說是悲觀，不如說是謹慎。按購買力平價計算，預(yù)計全球經(jīng)濟今年增長3.1%，2016年增長3.6%。高收入經(jīng)濟體今年增長2%，即使歐元區(qū)也將增長1.5%。新興經(jīng)濟體今年預(yù)計增長4%，低于2013年的5%和2014年的4.6%。中國經(jīng)濟將增長6.8%，印度經(jīng)濟增長7.3%，拉丁美洲預(yù)計收縮0.3%，巴西將收縮3%。

IMF還為那些憂心忡忡的投資者列出了足夠多的下行風險，包括破壞性的資產(chǎn)價格變動，資產(chǎn)市場動蕩；潛在產(chǎn)出的更低增長，這將削弱投資以及總需求；中國產(chǎn)出放緩超出預(yù)期；大宗商品價格繼續(xù)下滑；美元走強，這將進一步削弱貸款者以美元計算的資產(chǎn)負債表，特別是那些舉債投入大宗商品生產(chǎn)的貸款者；地緣政治風險；總需求進一步疲軟的風險。